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经济复苏回暖，港股消费股该如何布局？

疫情持续打击经济表现，所以近年有不少大型上市公司也会宣布供股集资，例如2020年6月的国泰航空 (0293) 及2022年8月的澳博控股 (0880)，所以领展 (0823) 亦不足为奇。参考截至2018至2022年3月底，以及2022年9月底之每期最低市账率，按平均值得出保守分析领展的每单位的合理值不少于59.00港元。若计及供股除权因素，合理值仍不少于56.50元。若同时配合每期最高市账率作考量的常态分析，每单位的合理值则不少于70.00元，除权后仍不才于65.70元，相对2月13日上午收报54.95元，潜在升幅依然近两成，反映供股后领展还是具备不俗的投资价值。

供股给予现有股东选择权

今次供股比例为5供1，将发行新基金单位占现时的为20%，正好与一般授权配股额度上限相同，反映管理层选择以配股集资未尝不可。表面看来配股引入外来投资者，不会「打扰」现有股东，不过配股却为现有股东带来摊薄影响。反而供股则是给予现有股东有选择权，决定参与供股可免受摊薄影响；至于若无意供股的持份者，见基金价格在57.00元或以上，考虑离场为佳。对于希望减低平均成本价的投资者，见价格在55.00元以下不妨加注，望能平手离场。另须留意连权最后一日为2月23日，翌日基金价格要作除权调整。

聂振邦(聂Sir)

博威环球资产管理金融首席分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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